¿Cómo invertir en los bonos del gobierno de Colombia? Rentabilidad y Guía Completa

Invertir en bonos soberanos

Los bonos del gobierno de Colombia, conocidos técnicamente como TES (Títulos de Tesorería), han recuperado su protagonismo en las carteras de inversión. Estos instrumentos de renta fija permiten capturar rendimientos reales muy superiores a los de años anteriores.

Si tu objetivo es la estabilidad con una baja tolerancia al riesgo, entender cómo funcionan estos activos es fundamental para aprovechar el ciclo actual de política monetaria.

¿Qué son los bonos del gobierno de Colombia (TES)?

Básicamente, los bonos son un mecanismo de financiamiento por medio del cual el Estado se compromete a devolver el capital en una fecha futura más un interés periódico (cupón). Al ser emitidos por la Nación, se consideran el activo de menor riesgo crediticio en el mercado colombiano.

Clasificación de los bonos

Categoría	Descripción y Características
TES en Pesos (Tasa Fija)	Denominados en moneda local con un cupón fijo. Ideales para asegurar un flujo de caja predecible.
TES en UVR	Indexados a la inflación. Protegen el poder adquisitivo ya que el capital se ajusta con la Unidad de Valor Real.
TES de Corto Plazo (TCO)	Títulos con vencimientos menores a un año, utilizados principalmente para gestión de liquidez inmediata.
Bonos Globales	Deuda emitida en mercados internacionales, usualmente en dólares (USD), pero bajo riesgo soberano colombiano.

Rentabilidad actual: Resultados de las últimas subastas

Para invertir en los bonos del gobierno de Colombia con éxito, es vital monitorear las tasas de corte del mercado primario. En las subastas realizadas por el Ministerio de Hacienda en marzo de 2026, se observó una demanda sólida que permitió adjudicar títulos con rendimientos atractivos:

TES Tasa Fija 2036 (12 años): Tasa de corte del 10,280%.
TES Tasa Fija 2046 (22 años): Tasa de corte del 11,110%.
TES Tasa Fija 2050 (26 años): Tasa de corte del 10,890%.

En el mercado secundario, el rendimiento del bono a 10 años se negocia actualmente en niveles cercanos al 13,30%, lo que refleja una prima de riesgo que los inversores están aprovechando antes de posibles recortes adicionales de tasas por parte del emisor.

6 razones para invertir en bonos del gobierno de Colombia

En general, podemos mencionar 6 razones principales para considerar los bonos del gobierno de Colombia:

Baja prima de riesgo: Cuentan con la garantía soberana de la República de Colombia.

Rentabilidad real positiva: Con tasas nominales superiores al 10% e inflación al 5,29%, el retorno real es de los más altos de la región.

Diversificación: Funcionan como refugio ante la volatilidad de la renta variable (acciones).

Liquidez: Son activos altamente negociables en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

Protección contra la inflación: Los TES UVR aseguran que tu dinero no pierda valor frente al costo de vida.

Oportunidad de ganancias de capital: Si las tasas de interés bajan en el futuro, el precio de tus bonos actuales subirá en el mercado secundario.

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Es importante tener en cuenta que toda inversión conlleva riesgos y, tanto la renta fija en general como los bonos del gobierno de Colombia en particular, no son la excepción.

¿Cómo comprar bonos del gobierno en Colombia?

Existen tres vías principales para acceder a este mercado:

Mercado primario: Participando en subastas públicas a través de entidades financieras.
Mercado secundario: Si deseas comprar un título específico (por ejemplo, un TES con vencimiento en 2036 o 2050), debes hacerlo a través de una Sociedad Comisionista de Bolsa (SCB). En este caso, los montos mínimos suelen ser mayores:
- TES Tasa Fija: Generalmente, se expiden en múltiplos de $100.000 pesos, con un valor mínimo de inversión de $1.000.000 de pesos.
- TES UVR: Se expiden en múltiplos de 1.000 unidades de UVR, con un valor mínimo de 10.000 unidades de UVR.
Fondos y ETFs: La opción más sencilla para el inversor minorista. Destaca el ETF GXTESCOL, que replica la canasta de bonos TES y cotiza directamente en la BVC.

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Comparativa de activos De los TES a los ETFs globales

Activo (Ticker)	Enfoque Principal	Comisión Anual	Precio Nominal Aprox.	Perfil Ideal
GXTESCOL	Deuda Soberana Colombia	0.30%	~$52,650 COP	Conservador
EMLC	Bonos Emergentes Globales	0.30%	~$26 USD	Diversificador
SGOV	Bonos Tesoro EE.UU. (Corto)	0.09%	~$100 USD	Muy Conservador
TLT	Bonos Tesoro EE.UU. (Largo)	0.15%	~$91 USD	Moderado
XLE	Sector Energía / Petróleo	0.08%	~$58 USD	Especulativo
ITA	Aeroespacial y Defensa	0.38%	~$239 USD	Táctico

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Factores a considerar antes de invertir en bonos del gobierno

Para entrar con pie firme al universo de la renta fija, debes conocer ciertas claves que te explicaremos a continuación:

Relación precio/tasas de interés

El precio de cualquier bono tiene una relación inversa con respecto a la tasa de interés fijada por el banco central. Es decir, cuando la tasa de interés de referencia aumenta, el precio del bono baja y viceversa.

Pero, ¿por qué ocurre esto? Pues, hay 2 maneras de explicarlo, una económica y otra matemática:

En términos económicos, cuando la tasa de interés de referencia aumenta por encima de la tasa de cupón fija del bono, el atractivo de los nuevos bonos que emita el gobierno resultará mayor, ya que su cupón será más alto.

Esto hace que la demanda del mercado se traslade hacia las nuevas emisiones y el precio de los bonos de cupón más bajo caiga en el mercado secundario.

El proceso contrario ocurre cuando la tasa de referencia baja por debajo de la tasa de cupón fija de un bono ya emitido. En ese caso, los nuevos bonos pagarán un cupón menor y ello hace que los bonos antiguos resulten más atractivos, lo cual impulsa su demanda y, por consiguiente, su precio.

En términos matemáticos, cuando vas a vender un bono antes del vencimiento, su precio equivale al valor presente del mismo y, para ello, se hace uso de la tasa de interés vigente como factor de descuento.

Por tanto, cuando la tasa de referencia sube, el valor presente del bono tiende a ser más bajo y cuando la tasa baja, el valor presente tiende a ser más alto.

Esto supone que, cuando invertimos en bonos, enfrentamos un riesgo de tasa de interés que puede acarrear importantes pérdidas de capital si vendemos antes del vencimiento bajo condiciones adversas.

¿Cómo se ajusta el rendimiento ante cambios en la tasa de interés?

Ya que los mercados abiertos se autorregulan por medio de la oferta y la demanda, cuando hay una variación de la tasa de interés vigente con respecto a la tasa de cupón de un bono, ocurre un proceso de ajuste gradual:

Cuando la tasa sube (baja), el precio actual del bono baja (sube). Pero, ¿este ajuste es permanente?, ¿no se detiene?
Considerando que el cupón es fijo y se calcula sobre el valor nominal, cuando el precio baja, el rendimiento efectivo del cupón sobre un precio más bajo es mayor.
De manera que, aunque los nuevos bonos sean más atractivos en virtud de una tasa más alta, los viejos bonos comienzan a ser gradualmente más rentables a medida que su precio sigue bajando.
El proceso de ajuste continuará hasta que la caída del precio suponga un rendimiento equivalente al de los nuevos bonos.
De igual forma, cuando el precio sube, el rendimiento efectivo del cupón sobre un precio más alto es menor. En este caso, los bonos más antiguos se van haciendo menos rentables a medida que su precio aumenta y ello continuará hasta que dicho rendimiento se iguale con el de los nuevos bonos emitidos a una tasa más baja.

Aunque puede sonar un poco complicado, esta es una de las claves que debes tener en cuenta más allá de la recepción de un flujo de ingreso pasivo durante la vida del bono: hay una relación inversa entre el precio y el rendimiento de un bono.

Otros riesgos de la renta fija

Existen riesgos adicionales que debemos tener en cuenta al invertir en bonos:

El riesgo de mercado: Se refiere a un tipo de riesgo que se deriva de las condiciones generales de la economía. Aquí nos referimos a cambios en las variables macroeconómicas, por ejemplo.
El riesgo de crédito: Contempla el incumplimiento de las obligaciones de terceros respecto a los bonos de nuestra propiedad. Podemos hablar de un riesgo de emisor y de un riesgo de contraparte.
El riesgo de liquidez: Se refiere a la imposibilidad de poder vender un bono con facilidad en un momento determinado.
El riesgo de poder de compra: si la tasa de inflación anual supera el rendimiento efectivo del bono, enfrentarás una pérdida de poder adquisitivo en términos reales.

Es decir, si decides liquidar el bono, ya no comprarás la misma cantidad de bienes que antes del aumento general de precios. Incluso, si mantienes el bono hasta el vencimiento, podrías enfrentar pérdidas reales si la inflación acumulada es elevada.

Tributación y aspectos fiscales de los bonos del gobierno

La tributación sobre los bonos del gobierno de Colombia gravita en torno a la fiscalidad de los intereses generados o cupones y a las ganancias de capital que podamos realizar. Veamos:

Impuesto sobre la renta

Rendimientos. Los intereses generados por los bonos del gobierno colombiano (TES) son considerados renta de fuente nacional y, por lo tanto, están sujetos al Impuesto sobre la Renta (IR). La tarifa del IR para estos rendimientos es del 35%.
Retención en la fuente El emisor de los TES retiene en la fuente el 35% del IR sobre los intereses pagados a los inversores. Esto significa que recibirás el interés neto, una vez deducido el impuesto.

Impuesto sobre ganancias ocasionales

Venta con ganancia Si un inversor vende un TES con una ganancia superior al costo de adquisición, la ganancia de capital obtenida se considera una ganancia ocasional y está sujeta a un impuesto del 35%.
Exenciones. Existen algunas exenciones al Impuesto sobre Ganancias Ocasionales para la venta de TES. Por ejemplo, están exentas las ganancias obtenidas por la venta de TES previamente adquiridos en subasta primaria y mantenidos durante un plazo mínimo de un año.

Es crucial tener en cuenta los aspectos fiscales antes de realizar cualquier operación con tus bonos.

¿Es buen momento para invertir?

Invertir en los bonos del gobierno de Colombia es una decisión estratégica. Antes de invertir, define si buscas la protección contra la inflación de los TES UVR o la estabilidad de flujo de caja de los TES Tasa Fija. En ambos casos, el acompañamiento de un bróker regulado y el monitoreo de la política monetaria del Banco de la República serán tus mejores aliados.

¿Te has detenido a precisar cuál es tu nivel de tolerancia al riesgo? ¿Invertirías en este momento, cuando las tasas de interés aún están elevadas? Cuéntanos en los comentarios.